财经焦点：中美谈判进程缓慢原因揭晓!!!美国经济陷入悖论 亚洲股市全线刷绿屏 下半年A股市场IPO展望



财经焦点2019.07.18内容看点:
美国经济陷入悖论 降息恐揭川普谎言
中美谈判进程缓慢原因揭晓高官透露必要条件
全球股市开启杀跌模式 根源在于贸易争端
2019年下半年A股市场IPO展望
脸书拒叫停Libra美议员称比"911"还危险

【美国经济陷入悖论 降息恐揭川普谎言】
美西时间7月16日，美国公布了被市场称为“恐怖数据”的零售数据。美国6月零售销售月率实际0.4，大幅超出市场预期的0.2，略低于前值0.5。而后，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在法国巴黎发表演讲，称“美国经济前景的不确定性在增加，美联储正在密切关注这些方面的发展，将采取适当行动以维持经济增长。”
由于数据超出市场预期，表明美国6月消费强劲，美联储降息预期稍有变化。芝加哥商品交易所美联储观察数据显示，截至7月16日，市场预期美联储将在7月31日议息会议降息25个基点的概率又72.9%小幅下降至70.8%；降息25个基点的概率从27.1%上升至29.2%。也就是说，市场预期美联储一次性降息50个基点的可能性正在进一步缩小。
从最近公布的经济数据来看，美国经济增长似乎仍然强劲。6月制造业PMI（采购经理指数）51.7，与前值基本持平，仍处于扩张区间；最近公布的制造业新增订单大幅增长；6月失业率3.6%，仍然维持在4%以下的历史低位，在经济形势一片大好的情况下，CPI（居民消费价格指数）不升反降，由此前的同比增长1.8%降至1.6%。一直以来，失业率和美债收益率利差一直是市场观察美国经济走向的关键指标。但这一指标似乎正逐渐失去其参考意义。早在今年5月的股东大会上，巴菲特被问到对美国经济看法时直言自己看不懂，称美国经济已经超出了教科书范畴。巧合的是，作为美联储利率决策者之一的鲍威尔7月11日发言中也认为“菲利普斯曲线（Phillips Curve）”已经在美国失效，失业率和通胀之间的关系已经崩溃。换句话说，菲利普斯曲线在美国已经成为一种悖论。
所谓菲利普斯曲线是新西兰经济学家在1958年提出的概念，其中的逻辑是，如果失业率降低，意味着经济需求旺盛，企业盈利状况良好，处于强势扩张区间，此时雇员薪水提高，消费需求强烈，推升物价上涨从而反应到CPI水平；随着雇员薪资水平不断上升，企业成本越来越高，最终无法支撑导致亏损，继而引发裁员，失业率上升，经济萧条，需求萎靡，物价水平降低，压低通货膨胀，甚至是出现通货紧缩。
美联储目前面临的情况恰好非常微妙，一边是史上最低的失业水平，另一边1.6%的通胀率也较为合理。按理说美联储只要按兵不动，静待需求复苏，美国通胀自然会在未来一段时间逐渐走高，但美联储似乎不断暗示要降息加速这一进程。就连市场也这样认为，芝加哥商品交易所的观察显示，预计7月末美联储维持现有利率不变的可能性为0，市场认为美联储利率决议只有两种情况——降息25个基点或50个基点。

【中美谈判进程缓慢原因揭晓高官透露必要条件】
6月末在日本举行的二十国集团（G20）领导人峰会期间，中美首脑就重启贸易谈判达成一致，但谈判速度缓慢，不免让外界有所担心。 当各界都在观望中美何时会重启贸易谈判时，美国总统川普7月16日表示，中美仍需要许多时间来达成贸易协议，并再次提到对剩余价值3,250亿的中国商品征收关税的可能性。 《华尔街日报》7月17日的报道中指出，G20峰会期间，川普称，美国将允许一些美国公司向华为销售产品，中国会购买美国农产品，但双方迟迟不见行动。知情人士透露，眼下川普政府正在斟酌如何应对北京方面为华为松绑的要求，中美贸易谈判因华为问题陷入停滞。
北京时间7月15日，中国商务部部长钟山接受中国官媒《人民日报》专访时表示，美方对中国挑起经贸摩擦，违反世贸组织原则，是典型的单边主义丶保护主义，中国要发扬斗争精神，坚决维护国家和人民利益，坚决维护多边贸易体制。 作为不久前刚加入中美贸易谈判团队的新成员，钟山的此番表述被认为中国并不急于与美国达成贸易协议。 对于川普对华加征关税的表述，中国外交部也予以回应，称达成经贸协议绝不是中方单方面的诉求，美方也有这个需求。美国社会各界人士和广大消费者强烈反对对华加征关税，强烈反对贸易战，这种声音就足以说明一切。 关于中美何时能达成贸易协议，美国商务部长罗斯7月17日接受福克斯商业新闻网采访时表示，美国和中国仍需努力解决知识产权盗窃丶结构性改革和产业补贴等重大问题，才能达成任何贸易协议。 罗斯称，“还有另一个，从某些方面来说更大的问题，那就是：一旦他们违反协议，美国执行协议的能力。”并认为这是一个漫长而复杂的过程。

【全球股市开启杀跌模式 根源在于贸易争端】
亚洲股市18日的交易时段集体刷绿屏，其中，日本股市率先大跌，随即韩国股市丶中国A股丶香港股市亦跟随杀跌。据“券商中国”7月18日报道，韩国央行行长李柱烈表示2019年韩国GDP增速预计为2.2%，较2019年4月下调了0.2个百分点，而理由是出口放缓。 17日早些时候，韩国央行将七天回购利率从1.75%下调至1.5%。
对此，有分析人士认为，主要原因还是贸易争端。在中美贸易重启谈判之后，特朗普又出现反复无常的言论；而就在此时，令人奇怪的是，韩国和日本之间的贸易摩擦却持续升级。投资者担心全球贸易争端最终会影响到供应链安全，并影响到经济发展和企业盈利。正是由于这种不确定性因素的持续存在，才会让股市动荡不安。 由于贸易争端的持续演进，包括美联储在内的央行已经着手应对其对经济造成的负面影响。韩国已于7月18日早上采取降息行动，而美联储主席已经多次暗示要降息。 面临美中贸易争端的冲击后，又遇日本的出口限制，韩国央行感受到经济发展压力，17日宣布将关键贷款利率由1.75%下调至 1.5%，以摆脱经济的低迷。
分析人士认为，韩国央行降息的行动并非市场共识，但也不令人意外，韩国第一季公布的GDP季减0.4%，主因为出口下降。全球经济放缓和半导体产业走弱，已导致韩国出口连续7个月下滑。韩国正面临多种风险，包括贸易战的影响以及国内失业率的上升，预计年底前还会再降息。韩国公布的6月失业人数达113.7万人，是20年来最高。此外，与日本日益紧张的局势，也可能使得韩前景进一步恶化。 韩国央行降息有着比较恐怖的意义。因为长期以来，韩国经济对全球经济都具有先行指标意义，因此被称为“金丝雀”。一旦韩国经济出现下滑，那就意味着全球经济在大概率上面临一场衰退危机。 报道指出，韩国央行降息了，7月的最后一天，美联储也会公布最终决定。从此次鲍威尔的表态来看，降息已经是铁板钉钉的事实了，最后只看降多少。

【2019年下半年A股市场IPO展望】
2019年初，中国A股IPO待审企业数量降至261家，因部分企业主动撤材料或被劝退等原因，待审核企业将继续减少，按当前发审监管思路，IPO“堰塞湖”问题今年下半年将不会出现。
中国大陆自媒体如是资本北京时间7月18日报道，正是因为中国股市IPO此前排队企业众多且审核速度较慢，导致IPO堰塞湖问题持续存在，最高时，IPO排队企业达到了900家左右。 自2016年开始，从严审核下的IPO逐渐实现发行常态化，与此同时，监管力度的加大让一些企业萌生了退意，主动撤回了申报材料，双管齐下的举措令IPO堰塞湖问题明显缓解，从2016年11月的665家逐步下降至2017年12月的484家，平均每月减少34家。
至2018年9月初，IPO排队家数已经降至300家以下。2019年初，待审企业数量降至261家。预计未来IPO排队时间将会继续维持在0.5至1.5年之间。 2019年A股企业IPO平均过会率为87.09%，仅6家企业在上半年被否，预计2019年下半年的平均过会率将会持续在85%左右，这既符合金融市场新常态下监管从严的监管要求，又贴近市场预期的平衡点。 6月IPO排队数环比大涨200%，新增企业数量达到77家，其中本周37家企业集中申报创业板，目前创业板排队企业数量已经回升至208家，而整体IPO排队企业的总数已经迅速回升至接近500家。 科创板于本月22日将迎来首批挂牌企业上市，A股IPO正式实行双轨制，即核准制与注册制并行，科创板的落地已经倒逼A股其他板块开启了新的注册制改革，对于企业而言，未来具有真正核心价值的企业将会受到资本市场的认可，不具备核心竞争力的企业将被资本市场所淘汰。

【脸书拒叫停Libra美议员称比"911"还危险】
《金融时报》7月18日消息，脸书已经拒绝了美国议员提出的，停止其数字货币项目的请求。
　　在华盛顿为期两天的听证会上，Libra项目被指威胁用户隐私丶银行系统和国家安全。
Libra加密货币的联合创始人大卫·马库斯周三对美国众议院金融服务委员会成员表示，直到得到相关监管机构的批准，脸书才会发布其货币项目。但他们不会同意一些资深国会议员的要求，停止这个项目，或是在一个有限的范围内进行试点。
　　原本将听证会视为“分析丶解释”Libra好机会的加密货币联合创始人大卫·马库斯，却遭到了来自议员的潮水般的质疑。但他还是表示，Libra项目不会停止，也不会转而搞有限试点。
　　一名民主党议员警告马库斯，“Libra可能比‘911事件’更有威胁。”他还警告扎克伯格，“懂美国政治的人应该去和扎克伯格解释一下，一旦他的加密货币资助了下一次针对美国的恐怖袭击，就算100个律师站成一排，每小时收费2000美元，也无法从愤怒的美国人手中保护他。”他还呼吁脸书创始人马克·扎克伯格亲自出席听证会，并表示，“扎克伯格想要倡导个人隐私，因此，他正在创造一种设备，为毒贩丶人贩子丶恐怖分子丶逃税者和逃离刑法这提供隐私保护。”
值得注意的是，民主党议员亚历山大·奥卡西奥-科特兹在与马库斯对峙的时候，发现了Libra项目的一个新问题。奥卡西奥指出，一个国家的货币所扮演的角色，应该是政府职权内“公共财产”，而非盈利公司的财产。在听证会上，奥卡西奥提问马库斯有关支撑Libra金融储备的问题。
　　此前，脸书曾经表示，Libra的后盾是一些实体金融资产，是由美元丶欧元和政府债券组成的“一篮子”货币，这些货币将成为数字货币的储备。
　　此外，为了平息人们对脸书控制货币的担忧，脸书还强调Libra将由一个组织财团管理。
　　但在双方一系列的问答中，奥卡西奥发现，支撑Libra货币的资产将由多个企业决定，而且其中多数是受利益驱动的。面对这一问题，马库斯没有正面回答，而是表示，脸书不会挑战主流货币。



原创稿件，未获许可不得转载，切勿侵权。