美西时间2019年12月26日，据华尔街日报报道，美联储为了阻止货币市场的波动，正在向市场注入大量现金，但在年底，一些银行可能会限制放贷。



此前在过去的三个月里，美联储向货币市场注入了数千亿美元的现金，以避免重蹈9月份现金市场动荡的覆辙。但现在，这些举措的成功将在12月31日左右面临考验。届时，一些金融机构可能面临监管机构限制其放贷的激励措施，这可能导致现金供需失衡。

美联储官员曾表示,他们认为美联储持有银行存款也就是银行储备缺乏足够的增长，于是在今年9月中旬对市场带来压力，为了缓和这种压力，美联储采取了回购的方式。为了防止再次发生挤兑的现象，此前美联储官员一直在从金融机构购买短期国债，向金融体系注入更多储备和现金，并且还每天向市场注入流动性。美联储的这些回购注水操作，可能会在12月31日左右为市场增加近5,000亿美元的净流动性。

虽然美联储为市场注入了大量的资金，但是年底是一个重要的日子，对美国的很多银行来说，它们在12月31日的放贷情况将被用来决定它们必须筹集多少股本来偿还债务。因为大型银行可以限制衍生品和回购市场的放贷活动，以防范额外的监管负担。

在过去几年里，回购利率通常不会高于或低于美联储基准利率0.1个百分点，但在2018年12月31日，回购利率扩大了2.75个百分点。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾在12月11日的新闻发布会上说:“市场表现得好像外汇储备已经变得稀缺了。”

而对于银行限制贷款的这个事情，美国银行(Bank of America)短期利率策略研究主管卡巴纳(Mark Cabana)说，如果12月31日将出现破坏货币市场稳定的压力，那么现在就应该出现了，限制的担忧已经大大降温了，因此贷款收紧不用过于担心。

此前，美联储增加了数千亿美元的储备，用来购买国债和抵押贷款证券来刺激经济，以促使美国的短期利率接近于零。但在今年7月开始美联储已经停止这样做,在削减短期利率,以应对全球经济增长前景的担忧。

今年8月和9月初，国会暂停了联邦债务限额，美国财政部开始重建其在美联储维持的普通账户。现金余额是美联储资产负债表上不断增长的几项负债之一，这进一步将储备挤出美联储系统。

目前，美联储官员也试图确定postcrisis规则，来向主要银行保证有足够的现金，以缓冲气候危机导致银行囤积储备, 市场动荡。

随着美联储对于美元货币市场的波动，表现出更多的紧张和谨慎情绪，他们想要避免年底资金压力, 因为这样的资金压力可能干扰联储设定短期利率的能力。但他们不一定认为自己的工作就是完全消除短期贷款市场的波动。一个风险是:在正常时期消除波动性，可能会在市场受到冲击时产生更大的波动性。

金融研究公司Wrightson ICAP首席经济学家克兰德尔(Lou Crandall)指出，美联储现在所做的似乎是为市场提供一道护栏，因为在美联储多年来维持了规模更大的资产组合之后，美联储和华尔街对市场结构和监管变化带来的任何意外副作用，都有了更多了解。“未来几年，我们将处在一个……货币市场可能会经历严重扭曲、效率低下的时代。”



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