美联储年内第三次加息 对中国有何影响？

日，美联储年内第三次加息，将联邦基金利率提高25个基点至1.25%-1.5%，也是珍妮特•耶伦掌管美联储以来的第五次加息。

美国联邦储备委员会13日发表声明指出，今年以来，美国劳动力市场表现持续强劲，经济活动以稳定速度增长。就业增长稳定，失业率进一步下降。近几个月来美国家庭消费温和上升，企业固定资产投资继续扩张。但一年来通货膨胀率持续疲软，一直低于美联储设定的2%目标。美联储主席珍妮特·耶伦在当天的新闻发布会上重申，她认为导致今年通胀疲软的因素只是暂时性的。

美联储当天还发布了对未来经济走势的预测，上调了美国2017年和2018年的预计GDP增速。2017年美国GDP增速从9月估算的2.4%上调至2.5%，2018年GDP增速则从9月估算的2.1%大幅上调至2.5%。与此同时，美联储认为明年的通胀率将保持稳定，预计加息次数仍是3次，每次25个基点。

《华尔街日报》分析认为，美联储大幅上调对明年经济增速的预测，意味着官方认为财政政策刺激将会加快明年的经济增长，但经济增速的提高可能不会带来价格上涨，因此加息仍将按计划进行。

媒体报道称，美联储此次加息在国际市场的预期之中。当天，美国股市反应较平静，道琼斯和纳斯达克指数保持之前的上涨走势，标普500指数则小幅下跌。

不过美元指数不升反跌。据Wind资讯数据，13日美元指数跌0.68%，报93.4267，创一周新低。因美元汇率显著走低，金价也有所反弹。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，美元叠加了诸多利好，如美国税改政策及特朗普拟推出1万亿美元的基础设施投资，让市场预期美元汇率走强。但加息后美元不升反降有点意外。

不过赵庆明补充称，“加息与美元升值不划等号，没有任何理论和历史表明美联储加息一定会使美元汇率上涨，历史上加息后美元汇率走弱的情况并不罕见。”

国际机构分析人士认为，美元出现下挫，主要是美联储虽上调GDP增速预期，但投票中两名委员反对加息且声明中维持通胀预期不变，这令部分预期更鹰派结果的投资者感到失望。


美国之外，美联储加息对人民币和中国股市有何影响？

12月14日，中国央行开展的逆回购和中期借贷便利（MLF）操作利率小幅上行5个基点。对此，中国央行相关负责人表示，岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

交通银行分析师陈继（音译）告诉路透社，此次利率上调幅度较小，不会有太大影响：“这并不会明显影响借款成本，这种程度的浮动是市场的正常反应。”

另据《金融时报》报道，澳新银行大中华区首席经济学家杨至伟（Raymond Yeung）也称，随着美联储加息，中国央行的利率上行一点都不意外，此举跟中国利率水平的上行是保持一致的。尽管这个时机比预期早，幅度也小于预期。

根据中国政府网报道，央行公开市场业务操作室负责人表示，“此次央行逆回购丶MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。实际上，无论是美联储的公开市场操作，还是人民银行过去长达二十年的公开市场操作，大部分时间中标利率都是动态变化的。若公开市场操作利率不能体现市场供求有上有下，会造成市场套利和定价扭曲。目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率，此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制。”

“美元汇率大幅走强，人民币贬值的情况，至少在今年和明年是看不到了。但是一定要密切关注加息后的负面溢出效应，如国际资本流动，并积极应对。”赵庆明说，因人民币汇率调升，无太大资金外流压力，此番美联储加息对国内股市影响不大。

国际货币基金组织亚太部助理主任丶中国事务主管詹姆斯·丹尼尔也表示，“美联储加息政策已被市场大部分提前消化，去年以来中国资本外流压力明显减小，同时外汇储备非常充足，预计美联储加息不会对中国经济产生重要影响。”同时，国际金融业协会全球资本市场部高级主任索尼娅·吉布斯也表示“明年美联储继续渐进加息和美元汇率大体平稳也将为中国经济增长提供相对稳定的外部环境。”

人民币兑美元汇率中间价14日大幅调升218个基点，报6.6033，创近半个月来最大升幅。

股市反应上，截至午间收盘，沪指跌0.2%，报3296.31点；深证成指跌0.24%，报11117.32点。港股方面，恒生指数高开走低，微跌0.02%，报29335.76点。与美元实行联系汇率制度，香港金管局早间宣布，上调基准利率25个基点至1.75%。

除了对中国市场的影响，美联储此次加息是否会影响中国利率政策？

清华大学金融与发展研究中心主任马骏接受媒体采访时表示，利用美联储加息之机允许公开市场操作利率适度上行，可向国际市场释放货币政策协调丶稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量，随时有准备应对的措施。

同时，马骏认为，面对外部压力，国内应该在保持稳健中性前提下开展略紧的货币政策操作，防止由于中美利差过度收窄而加剧人民币贬值压力和资本流动。

赵庆明称，跟随美联储加息没有必要，货币政策还是要紧盯国内，从国内的需要来调整。美联储此次加息是整个加息周期的中期，坐实了美国经济的好和强劲，因此对我国出口较为利好。

中泰证券首席经济学家李迅雷预计，今年中国央行应该不会加息。但若2018年美联储加息次数如期达到3次，则中国央行上调基准利率的概率会大大提高。不管如何，2018年美元趋于走强，这无论对现有的人民币汇率还是利率水平，都将成为现实的压力。

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